Royce Investment Partners: Will Electrification e Electric Veh

No Royce Smaller-Companies Growth Fund, procuramos empresas com potencial para crescer a uma taxa acima da média no longo prazo. Esta procura leva-nos rotineiramente a indústrias (ou subindústrias) que atravessam um período de crescimento acelerado devido a uma inovação, à adopção de novas melhores práticas pelos participantes da indústria, a mudanças legislativas ou regulamentares, ou a uma mudança de paradigma que se revele crítica para o sucesso empresarial.

Quando o consumo de electricidade se tornou generalizado, as empresas eléctricas construíram grandes e eficientes centrais eléctricas a carvão, centralizadas geograficamente, com linhas de transmissão que distribuíam energia à envolvente local. Assim como os avanços tecnológicos levaram à substituição dos computadores mainframe, primeiro pelos mid-frames e depois pelos microcomputadores, uma dinâmica semelhante está atualmente mudando o setor de energia elétrica.

A energia é cada vez mais gerada a partir de fontes mais próximas dos consumidores, em parte devido à mudança para fontes de energia renováveis ​​(solar, hídrica, eólica, geotérmica, etc.) que são elas próprias impulsionadas por mandatos regulamentares e ambientais. Uma casa pode ser alimentada por painéis solares no telhado em conjunto com uma bateria estacionária. (Este último é necessário para as energias renováveis, dada a natureza interrompível de certas fontes de energia verde.)

Durante vários anos, as empresas ao longo de toda a cadeia de abastecimento têm beneficiado desta enorme mudança. Isto é particularmente verdadeiro na Califórnia. O Golden State determinou que todas as novas construções residenciais incluam painéis solares. De certa forma, esta é uma reformulação geracional de toda uma indústria bastante massiva. Tem havido uma pequena perda de quota todos os anos por parte dos serviços públicos movidos a gás natural e carvão, o que está a catalisar um rápido crescimento para as empresas que participam na actual fatia de quota de mercado das energias renováveis. Esta fatia, no entanto, tem vindo a expandir-se dramaticamente ao longo dos últimos anos – com expectativas de crescimento durante muitos anos vindouros.

Uma infinidade de indústrias está se beneficiando dessa mudança. As empresas puras estão a crescer mais rapidamente, com algumas mais adiantadas na sua curva de maturidade. Além da adoção de energias renováveis, os exemplos mais desenvolvidos de eletrificação são os veículos elétricos híbridos (“HEV”) e os veículos elétricos a bateria (“BEV”). Outras indústrias que estão se beneficiando diretamente de cada uma dessas adoções incluem fabricantes de painéis solares, instaladores e fabricantes de componentes, bem como fabricantes de reservas/baterias (tanto residenciais quanto comerciais), mineradores de lítio e outros materiais de baterias, desenvolvedores de projetos de energia renovável, engenharia empresas, empresas de semicondutores, fabricantes de equipamentos de semicondutores, fabricantes de automóveis, fabricantes de componentes automóveis – a lista é infinita, especialmente à medida que mais dispositivos e veículos mudam para energia elétrica e fontes de energia renováveis ​​se aproximam dos utilizadores e das suas casas.

Com a sua quota de mercado líder em veículos elétricos, a Tesla tornou-se um ator-chave numa indústria que, de outra forma, viu apenas uma inovação modesta no motor de combustão interna nos últimos mais de 100 anos, ao mesmo tempo que promove um ecossistema industrial significativo. E embora os VE representassem apenas 10% da produção de novos automóveis em 2022, e apenas cerca de 6% nos EUA, algumas previsões sugerem que estes veículos representarão 30-50% da produção automóvel, dependendo da geografia, até 2030.1

Um exemplo importante de integração vertical na Tesla é que o motor dos seus veículos – a bateria – representa 10-20% do custo de produção de cada carro. A Tesla construiu o que a empresa chama de Gigafábrica em Nevada (a Tesla já construiu outras) que se acredita fabricar 140 Gigawatts por hora de baterias a cada ano, o suficiente para abastecer aproximadamente dois milhões de veículos. De acordo com a Benchmark Minerals, uma única Gigafactory requer o equivalente a 18% da produção mundial atual de lítio, juntamente com 24% de níquel, 14% de manganês e 9% de sua produção de cobalto. A matemática simples sugere que, se a produção global de automóveis de passageiros EV atingir de facto 30% até 2030, isso representaria a necessidade de 18 Gigafábricas adicionais nos próximos sete anos, necessitando de um investimento significativo no desenvolvimento e processamento dos materiais listados acima. Há também uma necessidade nacional de mais estações de carregamento, semicondutores de energia eléctrica, conversores, componentes de motores eléctricos, etc. Como disse um veterano da indústria, “se rolar, flutuar ou voar…precisará de baterias no futuro”. É seguro dizer que as baterias de íon de lítio não estão mais limitadas às indústrias de eletrônicos de consumo e de bicicletas elétricas.